上周末，中东军事冲突升级，原油大动脉、全球最重要的咽喉要道之一霍尔木兹海峡直接受到影响并被封锁。市场普遍预计，避险情绪将迅速推高原油风险溢价，国际油价短期波动将明显加剧。-同时，这种冲突可能会蔓延到化工行业，部分化工产品的价格可能不降反升。
霍尔木兹海峡的禁航增加了油价上涨的确定性。
3月1日，据新华社报道，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。
霍尔木兹海峡被广泛认为是原油的主要动脉之一和最重要的国际咽喉要道之一。作为沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国石油出口的通道，该海峡运输的石油运输量约占世界石油运输总量的五分之一。-卡塔尔生产的大量液化天然气也通过该海峡输送出去。
一位石油行业分析师表示，这表明冲突已从“地缘政治金融层面”升级到“实物流动中断层面”，是近年来最严重的能源流动中断风险之一。
多位受访者告诉记者，目前油价不降反升的可能性更大。有海外机构预测，布伦特原油期货价格可能突破100美元/桶。
“短期-油价还有上涨空间，布伦特原油期货价格预计将达到每桶75美元的区间。”隆众资讯分析师吴岩表示。
金联创原油分析师奚嘉瑞预计，短期内WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格将分别上涨至70美元/桶和75美元/桶。根据事件的进展，它们将呈现周期性上涨的趋势，甚至超过每桶80美元。
当前，地缘政治冲突被广泛认为是石油市场的关键变量。中国石油化工研究院石油市场研究所所长王浩波2月初预测，2026年，地缘政治冲突将是国际原油市场最大的变数。全球石油市场将在“供应过剩的现实”和“地缘政治冲突的风险”之间进行动态博弈。
业内人士建议，应密切关注3月份OPEC+（主要石油-生产国联盟）会议上的增产政策。从基本面情况看，国际原油市场仍维持供过于求的状态。国际能源署2月发布的国际石油市场最新报告预计，2026年将出现373万桶/日供应过剩，约占全球需求的4%。
化工产业链或整个行业正在同步走出上升趋势。
业内人士预计，这场冲突可能会波及化工行业，其中甲醇和硫磺受到的影响最为直接。
一位化工行业资深分析师告诉记者，对于化工行业来说，核心风险是进口不确定性增加。中东化工产品出口受霍尔木兹海峡封锁和红海风波影响。国内化工产品供应过剩局面有望改善。-国内炼厂因原料采购困难、亏损严重，3、4月份可能会大幅减产，二季度开工率可能会大幅下降。
“市场情况取决于冲突是否持续：短期冲突会导致估值回升和空头获利回吐。长期来看，化工产品的价格需要重估。国内生产需要提高开工率来弥补中东的短缺。这有望带动化工产品利润的恢复。”他说。
原油成本上升将引发全产业链波动，国内石化产品有望上涨。卓创资讯能源化工课题组马英俊表示，成本上涨将直接拉动石脑油、烯烃、芳烃等基础化工原料价格上涨，进而推高聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯等下游产品价格。
对于炼油行业来说，油价上涨将导致成品油、燃料油、石油焦等产品价格同步走强。但原材料成本的上涨可能会导致加工利润出现分化。芳烃链中的PX、纯苯等产品受石脑油成本影响较大，其价格往往与原油走势一致。国内石化市场短期内将进入价格易涨易跌的阶段性格局。
2026年3月2日 上海证券报